报复性反弹!纯碱期货多个近月合约涨停，交割货源紧张局面未缓解

2023-08-18 18:16:59来源：亚汇网

(资料图片仅供参考)

财联社8月17讯（编辑陈侃迪）今日下午，纯碱期货两张近月合约持续大涨，至下午1点40左右，2310合约及2311合约纷纷涨停。截至下午2点08份发稿时，纯碱主力合约2401报1676元/吨，涨幅5.54%，近月合约2310报2010元/吨，涨幅8.01%，近月2311报1807元/吨，涨幅8.01%。基差攀至新高，季节性检修逐步增多对于纯碱的价格走强，光大期货资源品高级分析师张凌璐表示，7月之后，随着行业季节性检修的逐步增多，市场开始回归现货偏紧的逻辑，盘面进入了近1个月的上涨通道，现货价格中枢也开始逐步上移，全产业链低库存、货源偏紧、下游采购的支撑因素再次回归市场主逻辑。此阶段，虽然远兴一期一线产能如期点火、投料，但在量产合格品以前，难以有效解决现货市场货源偏紧的困境。张凌璐称，这也是纯碱近月合约持续偏强的主要支撑逻辑。一方面，行业季节性检修给供给端带来了大量的供应缺失，另一方面，局部地区环保因素也加深了市场供应下降的幅度。另一方面，远兴一期一线产品投料后产出产品时间不断推移，重碱水合装置迟迟不开，近月合约偏紧现象难以缓解，成为近一个多月市场最大的利多支撑因素。厂家库存续降20.7%，开工率略有上升据文华财经统计，截至8月17日，本周国内纯碱厂家总库存16.47万吨，环比下降4.30万吨，下降20.70%。本周内纯碱整体开工率79.93%，上周为78.30%，环比增加1.63个百分点。本周内产量为55.95万吨，环比增加1.14万吨，涨幅2.08%。浙商期货发表研报表示，纯碱短期基本面仍面临供应偏紧格局，而中期基本面处于供应过剩格局，新增投产和检修恢复的力度将成为接下来供求关系博弈的关键。后市纯碱基本面情况建议从以下三个方面进行分析：第一，从供应端情况来考虑，假设今年新增投产全部完成后，国内2024年纯碱年产能将抬升至3700万吨，并且天然碱产能占比将从6%提升至18%。而国内2022年纯碱表需约为2900万吨，若以8%的增速来预测未来，2024年预计纯碱需求为3380万吨。届时，纯碱供过于求，供需差约为320万吨，产能过剩较为严重。浙商期货认为，预计明年碱价低位振荡，并且将在纯碱的成本线之下维持较长时间。第二，从库存情况来考虑，从不同口径可以看出，纯碱的厂家库存基本接近，为14万—16万吨水平。从历史数据对比来看，当前的库存水平处于同期历史最低位，并且比同期次低库存年份还要低14万吨左右。从今年来看，当前库存比年初更低，现货更为紧缺。短期来看现货紧缺的状况暂时在8月份无法解决，但8月下旬供应缺口能在检修复产、新增投产提量的影响下得到一定缓解。第三，从碱厂心态来考虑，当前现货紧缺情况下，碱厂并没有主动大幅涨价，而是被动小幅涨价，主要是因为碱厂以稳价为主。远兴能源作为新增产的龙头，在开始产出重碱产品后，售价预期并不会特别低，天然碱占领市场是必然趋势，短期与联碱、氨碱售价相近也能被市场接受。即使远兴能源真正开始售卖重碱，短期内碱价不会大幅下滑，而是平稳过渡，随着产量提升、产线增加，碱价才会下调。综合以上的分析，浙商期货认为，纯碱短期基本面依然供应偏紧，而中长期面临供应过剩格局，在大投产、高利润背景下，现货价格、期货价格走弱是主基调。

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